Schuldverschreibungen - Finanzierung

Schuldverschreibungen sind Wertpapiere, die Forderungsrechte verkörpern. Der Inhaber einer Schuldverschreibung hat rundsätzlich Anspruch auf

• Rückzahlung
• Zinsen

Schuldverschreibungen dienen den Emittenten zur Beschaffung von Fremdkapital auf dem Kapitalmarkt. Es sind verbriefte Kredite. Der Gesamtbetrag (Anleihe) wird in Teilbeträge gestückelt und verbrieft, die an Anleger verkauft werden.

Einteilungsmöglichkeiten

Nach Emittenten

• Anleihen öffentlicher Hand
• Bankschuldverschreibungen
• Industrieobligationen (Corporate Bonds)

Nach Verzinsung

• festverzinslich
• variabel verzinst
• unverzinst (Zero Bonds)

Nach Laufzeit

• Kurzfristig, mittelfristig, langfristig

Nach Rückzahlung

• Gesamtfällige Anleihen
• Tilgungsanleihen
• Ewige Anleihen

Nach Sitz des Emittenten

• Inlandsanleihen
• Auslandsanleihen

Nach der Währung

• Euro- Anleihen
• Fremdwährungsanleihen

Darüber hinaus unterscheidet man noch Daueremittenten, z.B. Hypothekenbanken (Pfandbriefe), und Einmalemittenten, z.B. Industrieunternehmen

Ausstattungsmerkmale

Übertragung der Rechte

Schuldverschreibungen können als Inhaberpapiere (Regelfall) oder als Namenspapiere ausgestellt werden; Inhaberpapiere werden durch Einigung + Übergabe übertragen, Namenspapiere durch Einigung + Abtretung + Übergabe

Laufzeit

Laufzeit ist der Zeitraum zwischen Verzinsungsbeginn und der Fälligkeit

Verzinsung
Festzinsanleihen

• i.d.R. gleich bleibende Verzinsung (Nominalzins) über die gesamte Laufzeit, der Zins kann aber auch gestaffelt sein, die Zinsen werden jährlich nachschüssig gezahlt

Variabel verzinste Anleihen

• Anleihen mit veränderlichen Zinssätzen zahlen Zinsen in Abhängigkeit eines Referenzzinssatzes (z.B. Euribor oder Libor, zzgl. einem Aufschlag)
• Euribor (EURopean InterBank Offered Rate), durchschnittlicher Interbankenkurs der EU, Methode act./360
• Libor (London InterBank Offered Rate), durchschnittlicher Zinssatz der erstklassigen Londoner Banken

Null-Kupon-Anleihen

• sind Anleihen ohne Zinsschein, die während der Laufzeit keine Zinszahlungen einbringen, der Ertrag des Anlegers ergibt sich aus der Differenz von Rückzahlungskurs (meist zu pari) und Emissionskurs, der Anleger erhält demnach eine Einmalzahlung zum Ende der Laufzeit

Rückzahlung
Gesamtfällige Anleihen

• Der gesamte Anleihebetrag wird am Ende der Laufzeit in einer Summe zurückgezahlt

Tilgungsanleihen

• Der Anleihebetrag wird über die Laufzeit verteilt in Teilbeträgen zurückgezahlt, die Tilgung erfolgt durch
• Auslosungen von Serien, Reihen, Gruppen oder Endziffern
• Rückkauf von Anleihestücken an der Börse

Sicherheit

Unter Sicherheit versteht man in diesem Zusammenhang die Sicherstellung der Rückzahlung und der Zinszahlungen. Beides hängt von der Bonität des Emittenten ab, welche sich aus wirtschaftlicher Lage, Finanzkraft und Ertragskraft ergibt

Mündelsicherheit

• verbriefte Forderungen gegen den Bund oder ein Bundesland
• Pfandbriefe

Deckungsstockfähigkeit

• Deckungsstockfähige Wertpapiere erfüllen besondere Anforderungen hinsichtlich Sicherheit, Liquidität und Rentabilität und können daher von Versicherungsunternehmen für den Deckungsstock (Prämienreservefonds) erworben werden.
• Deckungsstockfähigkeit besitzen alle im Inland ausgegebenen Schuldverschreibungen

Negativklausel

• Mit dieser Klausel verpflichtet sich der Emittent, die aktuelle Anleihe hinsichtlich der Besicherung gegenüber früheren und künftigen Emissionen mindestens gleichzustellen
• Schuldverschreibungen mit Negativklausel werden als erstrangige Anleihen bezeichnet

Schuldverschreibungen der Kreditinstitute

Kreditinstitute emittieren Schuldverschreibungen zur Beschaffung mittel- und langfristiger Mittel zur Refinanzierung ihres Kreditgeschäfts.

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